2016年6月下旬至今，國內鋼價呈現震蕩走高態勢，12月上旬再創年內新高。其中，在“雙焦”價格暴漲推動下，11月份鋼價突飛猛進。進入12月份，成本推動出現衰竭，不過依托“地條鋼”專項整治行動，國內短流程鋼廠大幅減產，鋼價再次接力上漲。

據我的鋼鐵網監測，截至2016年12月7日，全國20mm三級螺紋鋼均價、20mm中板均價、4.75mm熱卷均價、1.0mm冷卷均價分別為3382元/噸、3540元/噸、3769元/噸、4580元/噸，均創下年內新高，較年初大漲66.3%、79.3%、83.8%和72.4%。

圖一：全國四大鋼材品種均價走勢

（來源：鋼聯數據）

11月23日，國務院常務會議提出，未批先建邊批邊建鋼鐵項目、違法違規制售“地條鋼”等鋼鐵產品的行為，要派出調查組，予以嚴肅查處。盡管9月發改委也要求各地普查，但效果甚微。11月24日，國務院調查組入駐江蘇，引發了中頻爐關停潮。12月6日，唐山市、四川省也開展嚴查“地條鋼”產品。

地條鋼是軋制劣制鋼成品的一種長形鋼坯，這類鋼材產品通常用中頻爐將廢鋼鐵熔化，再倒入簡單鑄鐵模具內冷卻而成。其間既不進行任何分析化驗，也無溫度等質量控制，生產出大量劣質產品。

但是地條鋼并不等于中頻爐，近年來中頻爐煉鋼工藝也在不斷改進，許多中頻爐企業也配備了AOD、LF精煉爐等設備，可降低鋼水中的磷、硫等有害元素，含量不超過0.045%的建筑鋼材就可用于非人類居住使用的一般設施。

我國現有中頻爐產能約在1億噸左右，江蘇省中頻爐產能約4000萬噸左右，唐山市中頻爐產能約1200萬噸。不過，國內中頻爐鋼廠產能利用率較低，約在50%-60%左右。

Mysteel調查全國69家短流程鋼廠（不含調坯軋材廠），上周（截至12月2日）平均開工率為66.66%，,環比上周下降16.95%；產能利用率為43.48%，環比上周下降11.76%。其中，華東、華中地區短流程鋼廠減產幅度最大。隨著唐山、四川開始嚴查“地條鋼”產品，本周華北、西南地區短流程鋼廠產能利用率也將明顯下滑。

表一：各地短流程鋼廠產能利用率

（來源：我的鋼鐵網）

由于國內短流程鋼廠大幅減產，鋼市供需關系有所好轉，加上炒作資金拉動，短期鋼價呈現拉漲態勢。不過，筆者仍不看好鋼價能持續拉漲，主要有以下幾個因素制約：

首先，短流程鋼廠減產對廢鋼價格沖擊較大，短期焦炭、焦煤價格主流仍持穩。不過，隨著鋼廠及焦化廠庫存持續攀升，中期“雙焦”價格有沖高回落風險。一旦后期鋼材成本下移，鋼廠盈利好轉，長流程鋼廠將放量生產，填補供應缺口。

據我的鋼鐵網監測，上周（2016年12月2日），中國50家鋼廠及53家獨立焦化廠煉焦煤庫存818.86萬噸，周環比增長4.8%，持續四周攀升，較上年同期增長5.3%。

其次，國內外鋼鐵需求兩弱。一方面，傳統淡季行情，加上鋼價持續拉漲，下游接受度較差。同時，9月至今已有20多個城市出臺樓市調控政策，商品房銷售已開始降溫，后期將傳導至房地產開工。另一方面，2016年10月，我國鋼材出口770萬噸，創下年內最低水平。由于我國鋼材出口報價大漲，國際貿易保護主義升溫，預計11、12月我國鋼材出口形勢仍不樂觀，不排除仍有下滑可能。

短期內，由于中頻爐停產事件繼續擴大影響，加上“雙焦”價格堅挺，成本尚有一定支撐（當前長流程鋼廠螺紋鋼噸鋼成本在3100元/噸左右），鋼價仍有上漲空間。考慮到短流程鋼廠產量比重較低，隨著長流程鋼廠盈利好轉，一旦放量生產，鋼價或重回震蕩調整格局，上漲行情或難持續至元旦。